BG2Pod with Brad Gerstner and Bill Gurley - NVDA GTC, M&A Wiz / Goog $32 B Deal, April 2 Tariff Uncertainty; Huawei Belt & Road; ChatGPT
이 대화에서는 미국의 AI 경쟁력 약화와 글로벌 무역 정책의 영향에 대한 우려가 중심 주제로 다뤄졌습니다. 특히, 바이든 행정부의 AI 확산 규칙과 높은 구조적 관세가 미국의 칩 수출을 어렵게 만들어 AI 경쟁에서 미국을 불리하게 만들 수 있다는 우려가 제기되었습니다. 이는 화웨이와 같은 중국 기업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 중국이 자체적인 반도체 공급망을 구축하게 되는 결과를 초래할 수 있습니다.
또한, 글로벌 무역 정책의 변화가 경제에 미치는 영향에 대한 논의도 있었습니다. 특히, 미국의 관세 정책이 경제 성장에 미치는 부정적인 영향과, 유럽과의 무역 갈등이 심화될 가능성에 대한 우려가 제기되었습니다. 이러한 정책 변화가 미국 경제에 미치는 단기적 부정적 영향에도 불구하고, 장기적으로는 미국의 산업 재구축과 경제 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다는 의견도 있었습니다.
Key Points:
- 미국의 AI 확산 규칙과 높은 관세가 미국의 AI 경쟁력을 약화시킬 수 있음
- 화웨이와 같은 중국 기업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있음
- 미국의 관세 정책이 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있음
- 유럽과의 무역 갈등이 심화될 가능성 있음
- 장기적으로 미국의 산업 재구축과 경제 성장에 긍정적 영향 가능성
Details:
1. 미국의 AI 경쟁력과 수출 통제 정책에 대한 우려 🤖
- 바이든 정부의 확산 규칙은 칩 수출을 어렵게 만들어 미국의 AI 경쟁력에 악영향을 미칠 수 있음. 구체적으로, 이러한 규칙은 첨단 칩의 수출을 제한하여 AI 연구 및 개발에 필요한 자원 접근을 저해할 수 있음.
- 높은 구조적 관세 부과는 수출에 부정적인 영향을 줄 수 있음. 이는 미국 기업들이 국제 시장에서 경쟁력을 잃게 만들고, 결과적으로 글로벌 시장에서의 미국의 AI 주도권을 약화시킬 수 있음.
- 예를 들어, NVIDIA와 같은 기업들은 이러한 규제 및 관세로 인해 특정 시장에서의 진출이 제한될 수 있으며, 이는 AI 기술 발전에 필요한 수익 기반을 약화시킬 수 있음.
2. NCAA 농구 토너먼트와 개인적 이야기 🏀
2.1. NCAA 농구 토너먼트에 대한 개인적 관점
2.2. 미국의 AI 경쟁력에 대한 우려
3. 미국 경제와 시장 변화에 대한 분석 📈
- 미국 시장에서 변동성이 증가하고 있으며, 특히 기술적 불확실성이 높아진 상황에서 할인율과 위험 프리미엄이 상승하고 있다.
- 나스닥 지수는 최근 10% 하락했으며, 일부 구성 요소는 20~30%까지 하락하는 등 큰 조정을 겪고 있다.
- 소비자 신뢰도가 악화되고 있으며, 이는 고용 불안과 소비자 수요 감소로 이어지고 있다.
- Delta, United, Frontier Airlines 등 주요 항공사에서 소비자 수요가 감소하고 있음을 보고하고 있으며, 이는 항공 산업의 선행 지표로 작용하고 있다.
- TSA 승객 성장률이 감소하고 있으며, 이는 소비자 고용과 관련된 부정적인 선행 지표로 간주된다.
- Atlanta Fed의 GDP 추적기 'GDP Now'가 하향세를 보이고 있으며, 이는 순수출과 관련된 일회성 이슈들이 영향을 미치고 있음을 나타낸다.
4. 글로벌 무역과 기술 경쟁에 대한 논의 🌍
4.1. 연준의 경제 전망 업데이트
4.2. 글로벌 경제 구조 재편에 대한 논의
5. 미국의 무역 정책과 산업 보호 전략 🚧
5.1. 미국의 경제 정책과 시장 반응
5.2. 소비자 신용 성장과 소비 패턴
5.3. 펀드 매니저의 시장 전략
6. AI 시장과 기업 인수합병 동향 📊
6.1. 무역 정책과 반도체 산업에 미치는 영향
6.2. AI 시장에 미치는 영향
7. 미국의 경제 정책과 글로벌 경쟁력 강화 전략 🏢
7.1. 글로벌 경쟁의 심화와 미국의 대응 전략
7.2. 미국의 경제적 불평등과 자동화의 영향
8. 글로벌 무역 불균형과 미국의 대응 전략 🌐
- 미국 의회 공화당은 높은 구조적 관세에 반대하며, 이는 비제한적인 자유무역이 미국에 좋지 않다는 믿음에 기반한다.
- 미국은 첨단 제조업, 반도체, 철강 및 알루미늄 등 구조적으로 중요한 산업에 적절한 인센티브를 부여하는 공정 무역을 추진하고 있다.
- 지난해 미국에서 발생한 관세 수입은 약 650억 달러에 달했으며, 관세 수입이 1200억 달러로 증가하더라도 큰 변화로 느껴지지 않을 것이다.
- 관세 수입이 650억 달러에서 1조 달러로 증가한다면 경제에 미칠 영향에 대해 더 우려할 것이다.
- 미국 중산층의 hollowing out 현상은 중국에서 5억 명이 빈곤에서 벗어나는 것과 동시에 발생하였다.
- 관세나 제한을 통해 미국을 보호하는 전략이 자동차, AI 등 다양한 분야에 적용되고 있다.
9. 미국의 무역 정책과 경제 성장 가능성 📉
- 미국 경제가 관세 수익을 65억 달러에서 1조 달러로 목표로 할 경우, 오히려 경기 침체를 초래할 수 있습니다. 이는 급격한 정책 변화가 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.
- 유럽이 미국 기업에 비관세 장벽을 가하는 것은 수조 달러 규모의 불공정한 무역 환경을 조성합니다. 이는 미국 기업의 경쟁력을 약화시키고, 장기적으로 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 관세 수익을 65억 달러에서 150억 달러로 증가시키는 것이 보다 현실적이고 공정한 무역 환경을 조성하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이는 급격한 수익 증가보다 균형 잡힌 접근을 통해 경제 성장을 지원하는 방안입니다.
- 양국이 상호 장벽을 제거할 경우, 모든 관세가 낮아질 수 있으며 이는 경제에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 무역 장벽 완화가 상호 이익이 되는 결과를 초래할 수 있음을 보여줍니다.
10. 미국의 경제 성장과 투자 환경 변화 💼
- 관세에 대한 우려가 미국 경제 성장에 부정적인 영향을 미쳐 주요 시장 참여자들에게 불안감을 조성하고 있음.
- 연방준비제도(Fed)는 관세와 경제 불확실성으로 인해 경제 성장 예측을 하향 조정함.
- 향후 60일 동안 큰 자금 흐름이 기대되지 않으며, 시장 참여자들은 무역 전쟁의 가능성을 주시하고 있음.
- 유럽 지도자들의 미국에 대한 신뢰가 감소하고 있으며, 이는 글로벌 무역 관계에서 중요한 변수로 작용할 수 있음.
11. AI 및 반도체 산업의 발전과 미국의 정책 대응 📡
- 미국 내 반도체 및 AI 관련 투자가 1조 5천억 달러에 달하며, 이는 TSMC의 1천억 달러 투자와 함께 진행될 예정입니다. 이는 미국의 첨단 R&D 팹 건설을 포함합니다.
- Google이 클라우드 보안 기업 Wiz를 320억 달러에 인수하며, 이는 30배 이상의 미래 수익을 반영한 것입니다. Wiz의 연간 반복 수익(ARR)은 10억 달러에 도달할 것으로 예상됩니다.
- Google 클라우드의 총수익은 약 450억 달러로, 이번 인수가 성장률에 2%를 추가할 것입니다. 이는 M&A 시장의 활성화를 시사합니다.
- 미국의 M&A 활동이 활발해질 가능성이 높으며, 이는 경제 성장과 국가 경쟁력에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. FTC의 새로운 접근 방식은 경제 성장을 촉진할 수 있는 기회를 제공합니다.
- 반복 창업가들은 새로운 기술 플랫폼의 등장 시점에 큰 기회를 제공하며, 이는 기업의 성공 가능성을 높입니다.
- 이민 정책은 기술 혁신 보호 및 국가 경쟁력 확보에 핵심적인 역할을 하며, 미국의 혁신 생태계를 강화할 것입니다.
12. AI 기술 발전과 NVIDIA의 시장 전략 🎮
- NVIDIA의 주식은 작년 최고점에서 크게 하락하여 현재 주가는 약 115달러이다. 이는 내년 이익 추정치의 약 20배로, S&P 평균보다 낮다. 이는 시장에서 NVIDIA에 대한 평가가 보수적임을 나타낸다.
- AI에 대한 수요가 증가하고 있지만 ASICs와의 경쟁에 대한 우려가 NVIDIA의 주가에 영향을 미치고 있다. 이로 인해 NVIDIA는 AI 기술의 발전과 시장 전략에 초점을 맞추고 있다.
- DeepSeek R1에 대한 초기 오해가 있었지만, 현재 AI 컴퓨팅 필요량이 1년 전 예상보다 100배 증가한 상황이다. 이는 AI의 중요성과 시장 기회의 확대를 나타낸다.
- AI 데이터 센터의 총 주소 가능 시장(TAM)은 연간 $5000억에서 $1조로 증가할 것으로 예상되며, 이는 NVIDIA의 성장 잠재력을 시사한다.
- 대부분의 소프트웨어 코딩이 올해 말까지 머신러닝을 활용하여 리팩토링되거나 처음부터 작성될 것으로 예상된다. 이는 소프트웨어 개발에서의 AI 활용 증가를 보여준다.
- NVIDIA의 로봇 및 자율주행차 부문은 이미 연간 $50억 이상의 수익을 올리고 있으며, 이는 NVIDIA의 기술적 다양성과 시장 확장을 나타낸다.
- NVIDIA는 칩 생산이 아닌 슈퍼컴퓨터 구축에 집중하며, Blackwell은 이전 세대보다 40배 더 강력하다. 이를 통해 NVIDIA의 기술적 우위를 강조할 수 있다.
- 고객들이 더 긴 감가상각 주기를 채택하고 있으며, 이는 소프트웨어 업그레이드로 인해 기존 하드웨어가 계속해서 개선되기 때문이다. 이는 NVIDIA의 지속 가능한 기술 발전 전략을 보여준다.