Bloomberg Television - Treasury Yield Around 4.50% Makes Sense: 3-Minute MLIV
이 영상에서는 영국과 미국의 금리 인하 기대와 시장의 반응을 분석합니다. 영국 중앙은행은 금리 인하를 시사했지만, 시장은 인플레이션 우려로 인해 이를 반영하지 않고 있습니다. 특히, 2년 인플레이션 기대치가 3%를 초과할 것으로 예상되며, 이는 시장이 두 번의 금리 인하만을 가격에 반영하게 만듭니다. 이는 영국 국채 시장의 단기 전망을 비관적으로 만듭니다. 미국의 경우, 연방 정부의 셧다운 가능성이 있지만, 이는 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보입니다. 연준은 중립 금리를 높게 설정하고 있으며, 이는 10년 만기 국채 수익률이 4.5% 이상을 유지하게 만드는 요인입니다.
Key Points:
- 영국 중앙은행의 금리 인하 시사에도 불구하고 시장은 인플레이션 우려로 반응하지 않음.
- 2년 인플레이션 기대치가 3%를 초과할 것으로 예상됨.
- 시장에서는 두 번의 금리 인하만을 반영하고 있음.
- 미국 연방 정부 셧다운 가능성이 있지만 시장에 큰 영향은 없을 것으로 예상됨.
- 연준의 중립 금리 설정이 10년 만기 국채 수익률을 4.5% 이상으로 유지하게 만듦.
Details:
1. 📉 영국 금리 인하 기대감 후퇴
- 9월 이후 영국 중앙은행의 금리 인하 기대감이 후퇴하고 있음
- 미국 연방준비제도와의 대화와 어느 정도 일치하는 경향
- 영국 중앙은행의 비둘기파적 발언으로 인해 시장의 기대감 조정
2. 📈 인플레이션 우려와 시장 반응
- 시장은 인플레이션에 대한 우려로 인해 불안정한 상태를 보이고 있으며, 미국의 신호가 효과를 발휘하지 못하고 있음.
- 영국 중앙은행의 비둘기파적 기조에도 불구하고, 금리 인하를 선택한 세 명의 위원과 2025년까지 점진적인 금리 인하를 지지하는 Baily의 메시지가 있었음.
- 그러나 시장 반응은 미미하며, 국채 수익률은 변동이 없음.
- 미국의 신호가 효과적이지 않은 이유는 시장의 기대와 정책 신호 간의 불일치 때문일 수 있음.
- 영국 중앙은행의 결정은 장기적으로 시장에 안정감을 줄 수 있지만, 현재로서는 즉각적인 반응을 이끌어내지 못하고 있음.
3. 📊 금리 인하 제한과 국채 시장 전망
- 시장에서는 2년 인플레이션 기대치가 3.25%로 예상되고 있습니다.
- 중립 금리를 1에서 1.25 베이시스 포인트로 추가하면, 금리는 4.25%에서 4.75%로 상승할 것입니다.
- 이로 인해 시장은 두 번 이상의 금리 인하를 가격에 반영하지 않고 있으며, 이는 국채 시장의 단기 전망을 제한하고 있습니다.
4. 🇺🇸 미국 재정 적자와 국채 시장 영향
- 2018년과 2019년 사이에 시장은 12월 22일부터 1월 18일까지 폐쇄되었으며, 이 기간 동안 2년물 수익률은 5bp 하락했습니다.
- 연말 동안 얇은 유동성을 고려해야 하지만, 시장에 과도한 변동성은 없을 것으로 예상됩니다.
- 연준은 중립 금리를 1%로 설정했으며, 이는 최대 260bp까지 상승할 수 있다고 연준 관계자들이 언급했습니다.
- 이로 인해 연방기금 금리는 4% 이상으로 예상되며, 10년물 국채 수익률도 4.5% 이상으로 유지되고 있습니다.